萬科物業(yè)擬購戴德梁行4.9%股權(quán) 涉資1.67億美元
7月26日，據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)報道，萬科物業(yè)發(fā)展股份有限公司擬在戴德梁行(Cushman & Wakefield)首次公開募股（IPO）之前買入該公司4 9%股權(quán)。雙方將就大中華區(qū)可能的業(yè)務(wù)機會展開討論。
觀點地產(chǎn)網(wǎng)訊：7月26日，據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)報道，萬科物業(yè)發(fā)展股份有限公司擬在戴德梁行(Cushman & Wakefield)首次公開募股（IPO）之前買入該公司4.9%股權(quán)。雙方將就大中華區(qū)可能的業(yè)務(wù)機會展開討論。
報道援引戴德梁行7月25日發(fā)布的公告，戴德梁行將以相當于首次公開募股的每股價格，在私募配售中出售1021萬股普通股給萬科物業(yè)，如果承銷商充分行使其購買額外股份的全部期權(quán)，則股份數(shù)增至1056萬股。
按照約定，萬科購買股權(quán)中的50%在12個月之內(nèi)不能對外銷售，另外50%在18個月內(nèi)不能轉(zhuǎn)手。
另據(jù)華爾街日報報道，按照每股16-18美元指導(dǎo)價區(qū)間的中間值計算，戴德梁行預(yù)計本次IPO的凈籌集金額為7.193億美元。按照協(xié)議條款，萬科物業(yè)此次投資額約為1.667億美元。
觀點地產(chǎn)新媒體了解到，截至2018年1月底，萬科物業(yè)已布局中國69個大中城市，合同項目共計2429個，合同面積突破4.6億平方米，服務(wù)328萬戶家庭，其中，在管1833個住宅項目，在管的商寫項目達596個。
從市盈率來看，分拆公司的市盈率和市凈率也均大幅高于母企的市盈率和市凈率。碧桂園服務(wù)市盈率52.4，市凈率14.8，大幅超過母企碧桂園的市盈率8.8和市凈率2.44；中海物業(yè)的市盈率26.6、市凈率9.56，也大幅超過母企中國海外發(fā)展的市盈率6.6和市凈率1.01。
目前，房企市盈率與市凈率均不高，而旗下分拆上市的物管公司明顯享有更高的市盈率與市凈率，具有估值優(yōu)勢。主要因為一方面物業(yè)管理公司具有輕資產(chǎn)和逆周期的屬性；另一方面，物業(yè)管理公司的現(xiàn)金流也相對更加穩(wěn)定。
從幾家房企分拆物業(yè)公司的市值來看，彩生活目前市值101億港元，反超母企花樣年控股的70.31億港元市值；綠城服務(wù)市值191億港元，接近綠城中國212億港元市值；雅生活服務(wù)市值179億港元，占雅居樂集團472億港元市值的38%。
區(qū)別于房地產(chǎn)板塊，物業(yè)管理板塊具備防御屬性，上市物業(yè)管理公司基本處于凈現(xiàn)金狀態(tài)，受融資持續(xù)收緊影響有限，上一輪市場的強勁復(fù)蘇有效保障了物業(yè)管理公司未來幾年管理面積的穩(wěn)健增長。在宏觀融資環(huán)境收緊、持續(xù)調(diào)控的大環(huán)境下，房地產(chǎn)市場逐漸從原來的增量市場向存量市場轉(zhuǎn)換，從住宅開發(fā)向運營業(yè)務(wù)過渡，房企的競爭賽道正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。
